近期,國際原油價格震蕩上行創出階段性新高,油服板塊再次引起市場關注。通過整理近期國內外原油生產、消費、庫存、資本開支及行業主要公司經營情況,我們發現伴隨著全球經濟回暖及OPEC限產效果顯現,原油供需結構逐步改善,庫存持續走低。但美國頁巖油產能仍持續上升,庫存與歷史平均水平相比仍處于高位,去庫存仍在持續。

國內來看,三大油資本開支下調,行業整體仍面臨較大的經營壓力。行業已長期處于底部區間。由于市場預期較低,我們建議謹慎樂觀對待行業變化,繼續等待更多積極信號。